同股不同权是什么？

所谓“同股不同权”，又称双重股权结构或者AB股结构。

A类股实行一股一投票权，就是在股市中普遍流通的普通股。而B类股则实行一股多投票权，如一股2票或者一股10票的投票权，B类股一般由公司创始人或者管理层持有，流通性较低。

为什么要实行同股不同权？

一般会采用这种模式都是一些轻资产企业，例如科技类公司。这种性质的公司因为其资产较低，很难以发行债券或者其他形式去融资，但他们的成长性非常之高，因此股权融资对这类公司来说是较好的选择，随着公司的发展，他们的资金需求量不断增加，创始人的股权也被反复稀释，这时候为了保证创始人的话语权，把公司的股权和投票权分离便是一个最好的选择，这样公司的管理层就可以不用担心公司的掌控权被他人夺走。

而目前我国的资本市场只接受股份有限公司的申请，所以这就是为什么目前还没有同股不同权的公司登陆中国的资本市场。

但相对的在美国可以发行优先经营股，在同股不同权的情况下，也可以在美国上市。

同股不同权能带来什么好处?

利好

在消除控制权被夺走的风险后，公司的创始人和管理者也能更加专注于公司的管理及经营上，也能更好地实施一些长期的经营方针，特别是一些在短期内不能立竿见影的长期方针。

在公司实行同股不同权后，当公司需要募集资金时，管理层便不必因担心表决权会被稀释而拒绝增发新股或者放弃一些有利的投资机会，更能避免公司被野蛮收购的风险。

经典案例展示

—. 阿里巴巴

为避免在股权被稀释时，投票权相应被稀释的风险。阿里巴巴提出以合伙人制度方式上市，这种“以小控大”、“同股不同权”的制度与AB股制度类似。

阿里巴巴推出的“合伙人制”，就是阿里巴巴赋予合伙人以超越董事会的权力，半数以上的董事必须由阿里巴巴合伙人提名，阿里巴巴认为只有这样才能确保公司的文化传承。而且，合伙人制和多层股权制不同，在多层股权制之下，创始人如果卖掉了公司的股票，投票权就相应减少，而阿里巴巴合伙人的地位，不受持股多少的影响。

整个阿里巴巴的股权分布非常分散，马云的个人持股比例在7%左右(加上蔡崇信也就10%)，极低的持股比例若在香港上市，便难以把握控制权。阿里经过长时间权衡，在2013年终于决定放弃在“同股同权”的香港上市，选择允许AB股权结构的美国纽交所上市。

二.京东

腾讯最初掌握了京东21.25%的股份，但是掌握京东帝国控制权的依然是强东哥。这背后的“法宝”就是传说中的AB股架构。

根据京东集团递交给美国SEC的20-F文件显示，截至2017年2月28日，京东集团一共拥有28.57亿股普通股。其中，A类普通股占23.86亿股，B类普通股占4.7亿股。刘强东通过两家控股公司共持有京东股份4.52亿股，占比15.8%。腾讯作为第一大股东，持股比例18.1%。

但因为京东实行同股不同权架构，刘强东所持有的是B类股份，每股代表20份投票权，其他股东包括腾讯、沃尔玛、老虎基金、高瓴资本、DST基金、今日资本、沙特王国投资、红杉等PE机构均持有的是京东A类普通股，每股只能代表一个投票权，按照数学公式计算：15.8×20/(15.8×20+84.2×1)，刘强东仍然拥有高达近80%的投票权，確保在股东会重大决议上有绝对的话语权。

另外近几年来，国内很多企业，比如百度、阿里巴巴、京东以及新浪、搜狐、拼多多等等，都在美国上市。为此，就有人问了，除了可以实施同股不同权以外,在美国上市还有些什么好处吗?

为什么大家都选择在美国上市，而不是自己的国家呢？

有些国家上市的门槛太高，很多企业都不是很符合要求，所以想上市，只能去别的国家了。而美国作为目前最大的资本市场，上市门槛相对来说没那么高，自然吸引很多企业来这里。我们国家便是如此，A股上市要求高，比如说要求企业持续多年盈利，财务状况良好，仅这一条怕是很多都达不到，尤其像京东，连续多年亏损的，更是不可能在A股上市的。

再来就是上市的效率，美国比较快。据了解，在美国，实行的是注册制度，自企业提交上市申请之后到最终的审核通过，快一点的话，可能几个月的时间就够了；但我们A股，实行的是审核制，光是审核时间就相当慢，很多企业从提交申请到最后审核通过，久一点的花了2-3年的时间。

这对很多企业来说可是太耽误事了。要知道，很多企业上市就是为了融资跑项目，尤其是网联网公司和科技公司，该领域市场变化尤其快，若不把握好时机可能就没自己什么事了。所以啊，如果在国内上市，怕是等成功了，黄花菜也凉了。为了追求高效，只能去美国。

另外，在美国上市，有助于提高企业知名度以及梳理良好的品牌形象。美国至今仍然是全球资本市场的中心，这里汇集了全世界各个地方、各个国家的资本，若是以上市的方式在美国资本市场亮相，再借助媒体的作用，可以帮助企业提高知名度，树立企业形象。甚至，可以为日后拓宽市场打下坚实的基础。同时，市场稳定性以及充足的资金来源也是各个国家，众多企业来此上市的主要原因之一。

目前美国资本市场具有无限的资金来源、极高的公司市值、极大的市场流通量以及强大的融资功能等优点，选择美国股市就成为众多企业谋求上市的最佳战略。而相对于首次公开发行（IPO），通过反向收购（RTO）的方式上市有其独特性。如果操作得当，可以降低上市费用，节省操作时间，同时提高上市成功率。