2025年9月8日，纳斯达克向美国证券交易委员会(SEC)递交了一份文件，计划推出代币化证券交易业务。

若该计划获得批准，将标志着代币化证券首次获准在美國主要证券交易所交易，同时也将成为交易所运营商为将区块链结算纳入全国市场体系所做的最具雄心的尝试。

纳斯达克详细阐述了交易代币化证券的方式，建议如果代币化证券被视为等同于基础证券并享有同等股东权利，其交易应适用与原始证券相同的执行和记录规则。

纳斯达克还提议，代币化资产必须有明确标识，以便交易清算和结算方(包括美国存托信托公司)能够正确执行相关指令。纳斯达克表示，代币化资产在订单执行中的优先级将与传统资产保持一致。

这一请求不仅是技术性规则变更，还涉及股票定义、发行和结算的根本问题——这些问题可能决定代币化是继续停留在加密货币边缘，还是融入华尔街的核心基础设施。

纳斯达克此举正值传统金融机构加大对数字资产和区块链的布局之际，这也与华盛顿日益开放的监管态度有关。新任SEC主席Paul  Atkins正推动制定清晰的数字资产证券化标准。

上月，SEC委员Hester Peirce表示，监管机构愿意与代币化企业合作，但强调必须确保其充分披露所代币化资产的性质。

所谓的代币化证券是一种证券的数字化，而非直接持有标的资产本身。它们可以在区块链网络上交易，而非通过传统经纪账户。代币化被视为能提升市场流动性、支持碎片化持有，并为海外投资者扩大进入美国股市的渠道。

支持者指出，区块链上的代币化证券可实现24小时不间断交易，区别于传统交易所在夜间和假日关闭的限制。理论上，代币化还可实现近乎即时的清算结算，减少对传统中介的依赖。

在向SEC提交的文件中，纳斯达克表达了对发行方的担忧：“纳斯达克认为，证券代币化不应剥夺发行人决定其股票交易场所和方式的权利。”文件还指出，纳斯达克在是否赋予发行人选择权上能力有限。

纳斯达克表示，若其提案获得批准，且中央清算机构的基础设施投入使用，投资者将可在纳斯达克购买股票，并以代币形式完成结算，整个过程中订单的路由、定价、监控及报告方式均无需改变。

假设美国存管信托公司（Depository Trust Company）的相关基础设施届时能准备就绪，美国投资者有望在 2026 年第三季度末见证首批以代币形式结算的证券交易。