当下，大健康产业已经成为全球热点，国内不少企业正奔赴这条赛道，国内大健康行业迎来一个高速期。作为一个热门产业，大健康有两条细分赛道：医药医疗领域跟非医药医疗领域。其中非医药医疗领域近年来的存在感在不断提高，这背后其实是有一股新势力在推动它的发展。

不论是阿里健康、京东健康还是平安好医生都扎根在大健康产业，借助巨头的力量，他们在大健康领域的发展确实顺风顺水。尽管巨头发展有不少优势，但也有不少企业找对了合适的商业模式在大健康领域一跃成为新晋独角兽，其中易恒健康就是一个典型代表。

易恒健康昨晚于纳斯达克上市，股票代码为“MOHO”，这标志纳斯达克互联网非医大健康综合服务第一股诞生。发行价每股10美元，市值3.42亿美元。

这一消息一经曝出也让更多关注的眼光投身到大健康领域的非医药医疗行业。作为大健康产业的重要组成部分，非医药医疗行业的前景发展越趋明朗，这也让易恒健康这样的企业抓住了发展机遇，并成为第一家非医大健康领域赴美上市的综合服务商。站在投资角度来看，易恒健康的身上具备哪些增长潜力？

易恒生态圈

成立于2011年的易恒健康深耕非医大健康领域，主要通过向优质品牌商采购高潜力、高质量的产品，以可靠的健康资讯及健康方案去引导消费者、拓展市场，构筑起涵盖B端品牌商、C端消费者、渠道商、健康专家等多方参与者的生态圈。

身处产业链的关键位置，易恒健康为生态圈各方带来独特的价值贡献。针对B端品牌商，易恒提供丰富的客户资源、深度的市场分析、量身定制的营销方案及运营支持；针对C端消费者，易恒提供专属健康方案、国际领先品牌的正品行货、及个性化健康资讯；针对渠道商，易恒提供优质的货源、消费者教育服务及运营支持；针对健康专家，易恒提供方便易用的内容分发平台、及时的用户反馈及变现渠道。

历经近八年的淬炼，易恒健康已然是行业领军企业。2013年，易恒健康拿下膳食营养类品牌普丽普莱的中国区独家代理权，之后逐步扩充业务版图，相继合作了1000余名健康领域专家及意见领袖、64个境内外合作一线品牌、5500种商品品类，包括保健膳食、传统滋补、健康食品、母婴健康、家庭清洁、个人护理、健康器械、健康家居等。

与传统TP模式不同，易恒健康采用综合服务商（ISP）模式。这一模式在运营和零售方面具有较强自主权，有利于与上游客户形成深度绑定的合作关系，并能够积累下游消费者数据，为业务扩张聚集强大势能。

业内少见营收高增长且盈利 非医疗行业赛道未来可期

在非医药医疗健康领域，目前赴美上市的企业还是不多，这次易恒健康作为第一家综合服务商成功赴美上市自然还是吸引了不少的关注。根据易恒健康披露的招股书来看，我们能够看到这家公司具备不小的竞争力。

对于即将上市的企业来说，营收跟净利润的增长是吸引资本市场关注的重要数据。据了解易恒健康成立于2011年，管理总部注册在上海紫竹高新区。根据招股书披露的数据来看，易恒健康2018年总收入1.99亿美元，同比增长103.1%；2019年上半年收入1.51亿美元，同比增长112.7%。

除了营收增长表现稳定，易恒健康整体净利率也保持着良性增长。根据美国非通用会计准则（U.S.Non-GAAP）来看，从 2017年的2.8%上升至2018年的3.3%；其中2018年下半年净利率为4.3%，是上半年的3.07倍。在2019年上半年，净利润较去年同期提高了131%.

在增速方面，易恒健康也是高于行业整体增速，过去五年易恒的复合增长率约为行业整体增速的两倍。为何易恒健康的营收能够保持这么高的增速？除了公司自身商业模式之外，还有一个很重要的因素那就是得益于整个行业的发展。

有业内数据显示，我国医疗健康产业规模从2011年的1.6万亿元增长至2017年的5.1万亿元，产业规模扩大了2倍以上。预计到2020年，我国大健康产业市场规模有望达到10万亿元，并且到2030年将超过16万亿元。

从这个增速来看，大健康产业规模的想象力空间巨大，其中非医药医疗产业作为大健康中高潜力的重要组成部分，未来可期。从有病去医院，到未病防止，整个国民意识正在转变。易恒健康在非医药医疗行业已经发展近8年的时间，算是这个赛道的资深选手，在行业发展初期，易恒健康就能够站稳脚跟，并且还能保持营收跟净利润的双增长，这将会进一步拉开跟友商之间的竞争差距。

易恒所在的大健康行业，是一个规模宏大而增速较快的行业。

根据Frost&Sullivan的数据，2020 年全球大健康产业规模将接近8万亿美元，并在2023年达到10万亿美元边缘。中商产业研究院数据则显示，2017年国内大健康产业总产值已经达到约6万亿元，2020年，我国大健康产业有望突破8万亿的产业规模目标。

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